2018年业绩略超预期：1）实现营收33.07亿元，同比增长47.50%；实现归母净利润5.94亿元，同比增长31.80%；2）加权平均净资产收益率为22.39%，较上年32.45%减少10.06%，主要系受净利润率和资产周转率降低影响；3）公司拟每10股派发现金4.2元（含税）。

  负极材料：产品供不应求 石墨化产能落地降本增效。1）负极材料实现营业收入19.81亿元，同比增长34.96%，毛利率下降5.32%至33.9%，毛利率下降主要是原材料以及石墨化加工价格上涨所致；2）中国负极材料全球市占率78%，国内CR3为45%，公司人工石墨市占率21.65%为绝对龙头，负极产品集中于中高端市场需求旺盛，受制于产能规模，2018年产能利用率高达110.66%，2018江西紫宸已经形成负极材料年产能3万吨，随着溧阳紫宸2019年的逐渐投产，将达5万吨以上产能，公司规划未来三年将形成十万吨产能及配套的石墨化加工能力；3）内蒙兴丰5万吨石墨化加工项目Q2投产，叠加山东兴丰将形成6万吨石墨化加工能力，关键工艺的委外加工比例将逐渐降低，能够降低成本提高资产的周转率。

  锂电设备：集中优势面向高端 盈利能力持续提升。1）锂电设备实现营业收入5.53亿元，同比增长15.77%，销售设备199台，同比下滑16.39%，毛利率提升2.75%到32.8%；2）销量下滑主要因为：①国内动力电池业务竞争加剧，市场集中度提升，产品面临价格压力；②公司减少或停止向部分回款能力较差的客户供货，测算锂电设备价格同比上升38%，因此毛利率有所上升。3）公司投入的双面串联涂布技术实现涂布幅宽1400mm，涂布速度120mmin，使客户生产效率大幅提高。部份产品已通过UL、CE认证，成功进入国际市场，并为松下、特斯拉等国外知名企业及欧洲电芯企业供货，进一步拓展了国际市场。4）公司已在锂电前端分散、搅拌环节取得优势，目前进入后端分切设备领域，实现锂电设备一体化供应，提高产品一致性以及客户响应速度。

  隔膜业务：涂覆产能落地贡献业绩增长：1）隔膜业务实现营业收入3.19亿元，同比增长49.55%，毛利率45.37%，较上年小幅增加0.28%；2）2018年募投的2.4亿平涂覆隔膜产能投产，全年实现涂覆隔膜加工20920.62万平方米（出货产品数量），同比增长118.99%；3）涂覆技术国内领先，规划三年完成10亿平涂覆布局，已获得获得宁德时代、珠海光宇、天津力神等一线客户认可。4）完成溧阳月泉剩余股权收购并表，实现隔膜基膜供应保障，溧阳月泉第一产线已经逐步投产，第二产线的产品也处在批量出货前的验证阶段，2018年基膜供应共268.47万平方米。

  铝塑膜：核心工艺逐步突破 稳步推进国产替代：1）子公司东莞卓越已基本实现软包电池铝塑包装膜产品的国产替代，实现自产铝塑包装膜销售451.64万平米；2）铝塑膜自产业务实现主营业务收入5925.32万元，同比增长62.96%，毛利率19.87%；3）我国铝塑膜高度依赖进口，DNP和日本昭和的全球市占率合计超过70%，未来两年是铝塑包装膜国产化关键时期；4）公司在封耐电解液性能、色差以及原料国产化等关键指标取得突破，溧阳新生产基地投产将提升公司在铝塑包装膜市场的销售份额。