Q2业绩回暖，海外市场增速明显：公司近日发布半年度报告显示，2019H1公司实现营业收入11.33亿元，同比增长1.17%，Q2营业收入环比Q1增长33.82%。上半年归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元，同比增长5.28%；净利润方面Q2环比Q1增长42.34%。业绩增长的主要原因有：压铸机销售收入增长较快；公司大力开拓国内外市场，海外市场增速达23.92%；公司严控期间费用，对销售资源的管控效果明显，销售费用同比下降3.15%。

  下游行业需求疲软，三大战略保驾护航：公司所属行业为模压成型装备行业，主要产品有注塑机、压铸机和机器人自动化系统等。2019年上半年中美经贸摩擦加剧，国内经济特别是实体经济下行压力上升，汽车、3C等主要下游行业的发展放缓，行业所面对的外部环境日趋严峻。公司依托产品、运营和全球化三大战略，实现了总体收入的增长，保持着较为良好的发展态势。产品方面，推出H系列冷室压铸机满足高端中小机型的需求，推出H系列重型压铸机为新能源汽车等客户提供了整套解决方案；运营方面，深化IPD（集成产品研发）模式，同时全面推进运营升级项目以提高生产运营效率；全球化方面，保持海外市场的稳步增长，实现销售额2.74亿元。

  全球化战略有序推进：截至目前，公司已有30多个海外经销商，业务覆盖60多个国家和地区。印度工厂已全面投入运营，同时成立了印度技术服务中心；实施YIZUMI-HPM双品牌战略，提升公司在北美市场的竞争力；位于德国的研发中心有序运营，全面提升公司产品质量与性能；2019年5月，越南伊之密机械责任有限公司正式开业，成为公司稳步推进全球化战略的又一里程碑。

  投资建议：我们预测2019-2021年公司的EPS分别为0.48元、0.66元和0.82元，对应PE分别为16倍、11倍和9倍。维持“推荐”评级。