报告名称:《油气增储上产提振行业景气度，管网建设助推公司业绩————石化机械（000852）公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20191106
研究员:王志杰,曲小溪,刘峰,蔡微未
行业:机械设备
公司代码:000852
投资评级:强烈推荐(维持)
【内容摘要】
事件：2019年10月30日，公司发布2019年三季报。公司2019年1-9月实现营收49.02亿元，同比增长55.78%，实现归母净利润0.35亿元，去年同期为亏损0.37亿元，实现扣非归母净利润0.13亿元，去年同期为亏损0.72亿元，同比扭亏为赢。
国企改革持续推进，提升经营效率：作为“双百行动”综合改革试点单位，公司积极推进体制机制改革，提升经营效率，增强费用管控能力和盈利能力。费用管控能力方面，2019年前三季度公司期间费用率为14.55%，同比下降4.46pct，控费有效，其中销售费用/管理费用（不含研发）/财务费用分别为2.31亿元/1.88亿元/0.86亿元，费用率分别为4.72%/3.84%/1.76%，同比变动-1.74pct/-2.65pct/0.36pct。盈利能力方面，2019前三季度公司销售毛利率为15.75%，同比变动-2.43pct，销售净利率为1.01%，同比上升1.74pct，盈利能力持续提升。
受益于三桶油资本支出加码＋油气增储上产提振行业景气度，公司业绩将持续全面向好。在勘探开发资本支出方面，国家能源安全战略驱动“三桶油”加大勘探资本支出 2019 年资本支出预计可达5069-5169亿元，同增16.25%-18.54%，其中2019年勘探开发增速约为 20%左右。在油气增储上产方面，2019年我国油气增储上产取得积极进展。截至 2019H1，全国原油产量9539万吨，同比增长0.8%，扭转了近三年下滑态势，天然气产量864.1亿立方米，同增10.3%。“三桶油”勘探开发持续发力,中石油2019 年9月29日宣布已发现10亿吨级的庆城大油田，在长宁－威远和太阳区块的累计探明页岩气储量达10610.30亿立方米。此外，我国首个国家级页岩油示范区新疆吉木萨尔陆相页岩油示范区建设方案已于2019年10月17日获准通过，将进一步带动东部页岩油勘探开发。中石化在东胜气田的累计探明储量达1239亿立方米，中海油2019年1-9月共获得21个新发现和44口成功评价井。受益于行业高景气，公司业绩有望全面向好。
