报告名称:《白酒板块与食品板块估值水平互换处于低位，继续关注核心白酒及非酒食品四小龙——食品饮料行业周报》
报告类型:行业研究
报告日期:20200407
研究员:刘鹏,黄瑞云,苏剑晓
行业:食品饮料
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】
核心观点：国内疫情继续趋缓，海外疫情压力继续加强，继续大力推荐非酒食品四小龙：金达威（辅酶Q10寄及维生素A涨价），晨光生物（叶黄素涨价及工业大麻）金字火腿（调理肉制品放量，及内外肉价差弹性人造肉）及来伊份（管理层优化，放开加盟）。核心白酒现在是布局好时机，24万亿基建对全国化能力的白酒龙头帮助很大，关注有改革，铺货能力强及品牌强的五粮液、汾酒，其次是老窖、古井。最后关注受益外部原料价格上涨及鲜奶加速增长为主的新鲜乳制品龙头公司新乳业和光明。
目前白酒和非酒食品估值比达到历史最低，相对食品超涨，白酒显著低估。对白酒还是延续之前的观点，机会主要在二季度，三季度一部分机会，三季度是兑现了。预期在二季度，新基建对白酒帮助很大，两会后拉动整体行业，对龙头公司拉动增速尤其有力，目前看核心公司今年业绩不下调，最核心推荐是低估值，全国化能力强，有国企改革的五粮液，其中五粮液今年不到20倍，上周曙光书记表示了非常好的经销商政策。汾酒也低于28倍了，PS不到6倍是值得中线布局的。茅台比较稳，明年机会大。
