事件：近期光伏玻璃价格持续上涨。对此点评如下：

  近期光伏玻璃价格持续上涨，3.2mm均价较7月下旬上升54%，同比增长32%。根据PVinfolink发布的数据，7月下旬以来光伏玻璃价格保持较快增长，3.2mm镀膜现货均价上涨了54%。达到37元平方米，最高价、最低价分别达到40、35元/平方米。目前3.2mm镀膜现货均价较去年同期同比增长32%。进入10月，光伏玻璃2.0mm镀膜均价也从节前的24元/平方米上升到28元/平方米。根据SolarPower Europe今年6月的预计，2024年世界新增光伏装机容量为128.6~255GW，平均值为191.8GW，较2019年的复合增速为10.4%；乐观预期255GW下的复合增速为16.9%。

  投资建议 

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投资要点 

  资料来源：PVinfolink，长城证券研究所

  2019年双面组件占比为14%，中国光伏行业协会预计2025年可能接近60%。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2019年版）》，2019年单面组件仍是市场主流，市场占比为86%。随着下游应用端对于双面组件发电增益的认可，以及安装方式的逐步优化，双面发电组件的应用规模将会不断扩大。2）世界新增光伏装机增速预期：

光伏玻璃需求向好，拉动价格提升：1）双玻组件占比上升：

  光伏玻璃纳入产能置换范围，产能释放速度受限。2020年1月3日，工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》中，将光伏玻璃列入产能置换范围，即只有在淘汰旧产能的情况下，才能上新产能。平板玻璃行业的产能总量过剩是结构性过剩，是普通建筑玻璃产能过剩。虽然光伏组件需要采用透光率高的超白玻璃，但也被纳入限制范围。 

  光伏玻璃价格持续上升，景气有望延续，相关公司包括：信义光能、福莱特、亚玛顿、南玻A、洛阳玻璃等。相关标的均未覆盖。