长城证券*行业报告*专题二:发展意义重大,市场规模几何*家电*荣泽宇,刘鹏 20231206
作者: 来源: 日期:2023-12-07 字号【
报告名称: 专题二:发展意义重大,市场规模几何
报告类型: 行业报告
报告日期: 20231206
研究员: 荣泽宇,刘鹏
行业: 家电
投资评级:强于大市(维持)
【内容摘要】
人形机器人有望成为千亿美元级蓝海市场。随着人形机器人功能迈向多样化和普适化,产业分工日趋成熟,成本持续下探,人形机器人有望先在工商业普及,逐步拓展至家用、公共领域。根据测算分析,我们预计在中性假设下,2035年全球人形机器人制造和家庭服务市场规模为1103亿美元,2025-2035年CAGR为68.6%。
性能和成本优化有望加快产业发展。运动控制和续航是影响人形机器人经济效益曲线的重要因素,我们认为提高自由度、提升关节灵活性、优化续航和热管理等方式有望增强人形机器人稳定性和持续性,提高产出价值。人形机器人售价和成本是影响经济效益曲线的另一重要因素,我们认为精简产品设计、提升生产工艺水平、完善产业链分工等方式有望推动降本,提高人形机器人经济效益。
我国亟需政策扶持产业发展。人形机器人是多种前沿技术碰撞和融合下的产业,是衡量一国制造业水平和科技水平的重要标志。欧美日韩政府都将人形机器人发展提至国家战略高度,通过政策和资金扶持技术研发和生产应用。我国核心技术呈快速赶超趋势,但与发达国家仍有较大差距,加之短期内普及动力偏弱,人形机器人产业亟需政策和资金扶持。可以预见,《人形机器人创新发展指导意见》发布后,各部门将加强合作,发布更多具体扶持措施,提高我国人形机器人产业竞争力。
投资建议:制造业主导早期需求,到2035年市场规模有望突破千亿美元,家庭/公共服务细分场景丰富,奠定长期发展空间。考虑到人形机器人重要战略意义,借鉴欧美日韩产业发展经验,我国有望通过大力政策和资金扶持加快人形机器人产业发展,扶持力度有望超过以往。
人形机器人产业链相关标的:1)传感器:宇立仪器、奥比中光、柯力传感、Honeywell、Velodyne等;2):控制器:固高科技、雷赛智能、RockwellAutomation等;3)电机:鼎智科技、鸣志电器、Kollmorgen、MACCON等;4)减速器:绿的谐波、双环传动、中大力德、汉宇集团、Harmonic、Nabtesco等;5)编码器:奥普光电、TAMAGAWA、Omron、Danaher等;5)丝杠:江苏雷利、恒立液压等;6)总成:三花智控、拓普集团等;7)整机:小米、优必选、Telsa、SoftBank、RainbowRobotics等。
风险提示:技术研发不及预期、降本进程不及预期、产业政策不及预期、商业化落地不及预期、产品市场实践不及预期。
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