报告名称: 特斯拉Cybertruck正式发售，11月重卡销量环比-10%

报告类型: 行业报告

报告日期: 20231203

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周下跌1.05%，跑赢沪深300指数0.51个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌2.36%，跑输沪深300指数0.8个百分点，商用车子板块上涨0.06%，跑赢沪深300指数1.61个百分点，货车子板块下跌0.86%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，客车子板块上涨1.97%，跑赢沪深300指数3.53个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.69%，跑赢沪深300指数0.87个百分点；汽车服务板块上涨3.42%，跑赢沪深300指数4.98个百分点。本周上证综指高于沪深300指数1.25个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
从估值水平来看，截至12月1日，汽车行业PE-TTM为26.15，较上周下跌0.29。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为22.43、43.6和26.54，本周乘用车板块下跌0.54，商用车板下跌0.07，零部件下跌0.2。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-1.95%、1.11%、-1.16%、-1.05%、1.25%、0.61%、0.73%、0.48%。从原材料价格来看，截至12月1日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18510.63、68358.47、3945.25、13510.98点，本周分别变化-1.37%/0.44%/-0.93%/-3.92%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7475元/吨和12.994万元/吨，本周价格分别变化-0.33%/-5.8%。
特斯拉Cybertruck正式发售，有望带动相关产业链快速增长。12月1日，特斯拉Cybertruck正式发售，实现交付。目前特斯拉官网Cybertruck一共有三个版本：后驱版售价为60990美元（约合人民币43.52万元），四驱版售价为79990美元（约合人民币57.08万元），赛博野兽（Cyberbeast三电机版）售价为99990美元（约合人民币71.35万元）。其中，后驱版将于2025年上市，而四驱版和赛博野兽版则将于2024年开始交付。目前Cybertruck在手订单超过200万，我们认为目前限制订单释放的因素主要在于供给侧，未来随着车身金属材料、4680等生产瓶颈因素陆续解除，产能爬坡，Cybertruck有望快速放量。建议关注【拓普集团】、【三花智控】、【银轮股份】等。
第一商用车网：11月重卡销量同环比+57%/-10%，天然气重卡短期承压。根据第一商用车网数据，23年11月，国内重卡市场约销售7.3万辆，同比+57%，环比-10%，累计销售86.1万辆，累计同比+39%。11月重卡销量高于21年和22年同期水平，但环比下降，主要系北方LNG气价直线上涨（供暖季到来）导致天然气重卡销量承压、11月制造业PMI环比下滑等因素所致。其中前五位分别为中国重汽（1.8万辆，同比+79%）、一汽解放（1.3万辆，同比+44%）、陕汽集团（1.3万辆，同比+44%）、东风集团（1万辆，同比+26%）、福田汽车（0.75万辆，同比+112%）。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。