报告名称: 国内机器人产业加速拓展，Al Agent持续演进，持续看好相关产业投资机会

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250731

研究员: 侯宾,姚久花

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周策略观点：
人形机器人订单加速落地，宇树科技启动IPO辅导，国内机器人产业加速拓展。近期，国内人形机器人产业加速拓展，我们综合总结为三方向。第一，头部机器人企业订单加速落地；第二，以宇树、智元机器人等为引领的机器人具身智能产业加速上市进程；第三，多家机器人厂商持续推出机器人本体等产品，在技术上持续迭代。
人形机器人订单加速落地，商业化进程持续加速。2025年7月21日，据中国招标投标公共服务平台》显示，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购项目。7月14日，中移（杭州）信息技术有限公司（中国移动全资子公司）公布2025年-2027年人形双足机器人代工服务采购项目中标结果，智元机器人与宇树科技联手斩获总价1.24亿元订单。其中，智元机器人以7800万元（含税）中标全尺寸人形双足机器人包，宇树科技则以4605万元（含税）拿下小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手组合包。
具身智能企业逐步加速上市进程。2025年7月18日，根据券商中国援引中国证监会官网信息，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。根据辅导备案报告，宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，其直接持有公司23.8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司10.9414%股权，合计控制公司34.7630%股权。
技术持续迭代，多家机器人厂商推出新产品。2025年7月17日，优必选发布无需人工干预或关机，3分钟极速自主换电的全新版本工业人形机器人WalkerS2。7月25日，宇树科技发布新一代人形机器人UnitreeR1，售价3.99万元起。参数显示，UnitreeR1关节数量达26个，整机重量约25kg，并集成语音和图像多模态大模型，支持开发与定制。在最新视频中，宇树科技重点展示了其翻跟头、拳击、格斗、倒立等技能。
我们认为，目前人形机器仍处于进厂打工阶段，各类诸如汽车厂商、家电、云厂商持续拓展机器人产业市场持续繁荣，人形机器人相关订单加速落地，伴随海内外人形机器人持续加速迭代，机器人逐步从硬件端的演进上探至大小脑的演进，随着机器人厂商融资加速落地，人形机器人将进入迅猛增长阶段，持续看好相关产业链投资机会。
OpenAI推出ChatGPTAgent，持续看好AIAgent及下游算力需求投资机会。根据腾讯科技，2025年7月18日，SamAltman和四位OpenAI的研究员在直播中正式发布了ChatGPTAgent——一款通用型AIAgent。ChatGPTAgent的革命性在于其独特的技术路径：它可以主动从工具箱中选择代理技能，使用自己的计算机完成任务，用户可以实时观察AI在虚拟环境中的工作过程。
ChatGPTAgent具备三大特性，自主任务执行：用户可以用自然语言下达指令，Agent能够自主规划并执行系列操作。协作与交互性：它会在需要时主动询问更多细节以完成目标。用户可以随时中断、重定向任务或完全接管浏览器的控制权。安全与权限控制：在执行购买、提交表单、发送邮件或处理个人信息等具有实际影响的关键操作前，Agent会明确请求用户许可。同时，它被禁止执行如金融转账或提供法律建议等高风险任务。OpenAI还内置了针对“提示注入”等恶意攻击的防护措施。
在具体性能方面，在测量广域知识与专家级提问的Humanity’sLastExam上，单次作答准确率达41.6%；采用并行八路推理并选取置信度最高答案后可提升到44.4%。在极难的FrontierMath数学基准上，借助终端运行代码后准确率提升至27.4%。
在针对真实知识工作任务的内部评测中，ChatGPT代理在约半数案例里已与人类持平或更佳；在现实数据科学任务DSBench上，其分析与建模准确率分别达到89.9%与85.5%，远超人类平均水平。
我们认为，伴随Manus、ChatGPTAgent等AI智能体的持续发布，AIAgent商业化进程持续加快，同时伴随AIAgent的进一步拓展，将带动下游算力需求链的持续演进，建议持续关注光模块、CPO、PCB等算力产业链环节。
市场回顾：本周（2025年7月21日-2025年7月25日，下同）通信（申万）指数下跌0.77%；沪深300指数上涨1.69%，行业跑输盘2.46pct。
重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子、IonQ、QuantumComputingInc.、D-WaveQuantumInc.、IBM、Honeywell。
风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。