报告名称: 通信仓位明显回升,光模块和运营商仓位创近年来新高,持续看好AI算力基础设施投资机遇
报告类型: 行业报告
报告日期: 20240425
研究员: 侯宾
行业: 电信运营Ⅲ
投资评级:强于大市(维持)
【内容摘要】
通信行业重仓占比明显回升,加仓幅度在所有行业中排名靠前。截至2024Q1末,非ETF基金资产配置中,股票占比有所下降,持仓总市值为5.86万亿元,占总资产的18%,环比下降0.82个百分点。其中,SW通信行业重仓占比为3.4%,行业排名第11位,处于2018年以来较高水平,环比提升0.87pct,提升幅度行业排名第4。
光模块和运营商仓位创近七年新高,PCB仓位亦回升明显。2024Q1末,从仓位变化来看,光模块、运营商、设备商、PCB等板块获加仓,环比分别+0.3/0.09/0.09/0.09pct;控制器、卫星互联网板块的仓位略有下降,环比分别-0.03/0.02pct;IDC、物联网模组、工业互联网板块仓位环比基本持平。从仓位绝对值来看,光模块、运营商、设备商、PCB占比相对较高,分别为0.83%/0.52%/0.36%/0.35%,其中,光模块和运营商仓位创2018年以来季度新高,PCB仓位亦回升至2018年以来较高水平。
算力基础设施产业趋势确定,建议关注相关产业链投资机会。我们认为,AI产业进展持续推进,算力基础设施作为基础支撑是无法绕过的必备环节,需求确定性较高,当前AI发展仍处于早期阶段,随着技术升级加速,算力需求有望持续旺盛,助力相关环节核心标的业绩持续提升,此外,AI、5G下游应用场景的丰富和逐步成熟,将进一步带动算力基础设施放量,建议关注相关产业链投资机会。
风险提示:技术发展不及预期,政策力度不及预期,数字经济推进不及预期,宏观经济波动风险。